道明证券大宗商品策略师丹尼尔·加利指出：“黄金目前已成为机构投资者普遍持仓的工具，过去一年的贬值交易支撑了其价格，但近期这种交易基础正在减弱。短期内，黄金仍存在下行风险。”

黄金作为对冲通胀和地缘政治风险的工具，在高利率环境下失去吸引力，这成为近期价格下跌的重要因素。

中东冲突加剧能源价格波动

中东局势持续紧张，对能源市场造成冲击，进一步影响贵金属。以色列袭击伊朗南帕尔斯天然气田后，伊朗反击中东各地能源设施，布伦特原油一度突破每桶110美元。这导致铜价也从今年初的上涨势头中回落，本月累计下跌超过9%。

市场分析认为，战争推高能源价格，增加全球经济不确定性，这种风险情绪本应提升黄金避险需求，但交易员出现了获利回吐。

SP Angel分析师指出，由于2025年黄金经历强劲上涨，投资者在市场波动加剧时锁定收益，转向碳氢化合物等新交易并不意外。

各国央行维持鹰派立场

周三，美联储官员决定维持利率不变，符合市场预期。联邦公开市场委员会表示，由于中东战争的不确定性，今年可能会有一次降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，必须在降低通胀方面取得进展后，才能启动降息进程，同时将2026年通胀预期上调至2.7%。

各国央行虽表现鹰派，但在战争阴影下保持谨慎。高利率抑制了黄金需求，同时美元走强，也加大了贵金属价格的下行压力。

技术分析：关键支撑被突破


（现货黄金日图 来源：易汇通）

从技术面看，黄金自2月底创下5,416美元高点后，累计下跌约16.5%，创下近半年最大跌幅。现货黄金价格已经跌破关键的100日均线（4,577.21美元），该均线历史上曾多次作为支撑位，包括2025年7-8月以及2023年11月至2024年1月的回调中。

当天交易中，黄金最低触及4,502.83美元后略有反弹。分析人士指出，这一支撑被突破意味着短期趋势可能发生变化，但也存在假突破风险，交易者需关注后续价格反应。

总结

综合来看，黄金价格面临三大压力：一是地缘政治风险推高能源价格，但并未完全支撑避险买盘；二是各国央行鹰派立场下的高利率环境抑制了贵金属吸引力；三是技术面关键支撑被突破，短期下行压力明显。投资者在当前市场环境中，应关注全球货币政策走向及中东局势发展，同时谨慎把握交易节奏。

北京时间01:35，现货黄金报4607.63美元/盎司，跌幅4.38%。
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